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上半年海外并购创新高 中企内生性需求是主因

发布时间:2016年07月18日    来源:中证网

今年以来中国企业海外并购风起云涌。相关机构统计数据显示,上半年中国海外并购共完成并购案例数107起,其中披露金额案例数71起,涉及交易金额1764亿元,规模创近年新高。业内人士认为,中国企业海外并购活跃,企业内在发展需求是主要原因,宏观环境和政策影响,是外在因素。华尔街日报近期一篇报道也认为,对中国企业海外并购的其他担心毫无必要。

海外并购现潮涌

清科集团最新发布的报告数据显示,今年上半年中国海外并购共完成并购案例数107起,其中披露金额案例数71起,涉及交易金额1764亿元,同比大涨106%,规模创近年新高。

与此同时,2016年上半年进行中的海外并购案例有139起,其中披露拟并购金额的案例数113起,涉及交易金额高达5428亿元,平均单起并购金额达48.04亿元。2016年第二季度延续了一季度的海外并购火热态势。

该报告认为,上半年海外并购火爆的原因在于:一是人民币的持续贬值,未来短期内预计仍将承压,同时国内经济下行,使得部分企业加强对海外优质资产的配置,抵御风险;二是国内经济结构从低附加值产业向高附加值产业转移,国际竞争日益激烈,中国企业需要通过跨国并购实现核心技术和品牌的积累;三是全球经济尚处于复苏期,海外存在着大量优质低估值的企业。

业内人士认为,企业内在发展需求是上半年中国企业海外并购潮涌的主要原因。中国经济整体增速的放缓使得越来越多的企业开始拓展海外市场,而产业升级的迫切性也使得从海外收购获取相对先进的技术或品牌成为中国企业的选项之一。与以往不同的是,这种海外并购不以促进出口为目的,而是希望通过获得高价值品牌,满足日渐成熟的消费者需求。

以海航集团为例,在今年的一系列并购中,始终坚持围绕航空主业及上下游延伸的旅游、酒店和航空副业进行业务布局。目前集团已达成交易要收购全球第二大航空配餐企业Gategroup、美国信息技术集团英迈、拥有雷迪森品牌的美国卡尔森酒店、以及澳大利亚的航空公司维珍澳大利亚航空13%的股份等。

与西方公司相比,中国公司往往从更长的时间范围来评估收购的收益,使其成为颇具吸引力的竞标者。中国人也表现出对所收购公司的高层关系以及专业知识的重视。华尔街日报回顾近期的中国并购交易,发现大部分收购,都会保留原外籍管理高层。

多项利好因素汇聚

分析人士表示,除了企业内在发展需要外,宏观环境及多项利好政策的出台也加快了中国企业海外并购的发展。

从宏观条件上看,人民币未来双向波动的可能性加大,而非过去多年的单向升值,促使企业考虑将剩余资金配置在海外资产。此外,国内外金融环境有利于企业开展海外并购。近年来,国内货币政策较为宽松,银行利率目前降低至4.35%,存款准备金率降低至17%,便于银行借贷,对企业开展海外并购创造了较好的资金环境。

多项利好政策的推出更是为中国企业海外并购创造了良机。近期发改委公布了21家年度企业外债规模管理改革试点名单,允许名单内企业试点海外自主发债。此外,近两年国务院、发改委及外管局分别发布《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》、《境外投资项目核准和备案管理办法》和《跨国公司外汇资金集中运营管理规定(试行)》,简化海外并购的外汇管理,大幅放宽海外并购项目的核准权限。

海外并购的加快对企业尤其是上市公司,带来较好的业绩。根据有关机构统计,完成收购的企业普遍在长期内有超额收益,A股企业股价表现强于港股。以中位数计,收购完成三年后A股收购企业取得了16%的超额收益,高于港股的5%。分行业来看,A股工业、电信、消费等行业公司收购完成后一年内股票表现较好,港股公用事业及信息科技表现领先。

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