医药制造业仍保持较好盈利能力

联合资信最近发布的《医药制造行业信用分析与展望》报告显示，医药制造行业增速回升，政策加速行业集中度提高和企业间分化。整体来看，医药制造行业的弱周期性，使其在宏观经济下行的背景下，仍能保持相对稳定的发展，医保政策的完善带来下游需求持续扩容，行业整体仍保持较好的盈利能力，行业整体信用品质较高。

进入二十一世纪，中国医药市场持续增长，目前中国已经成为仅次于美国的第二大医药市场。随着市场需求增长，中国医药制造行业快速发展，2001年以来，中国医药制造业总产值年均增速保持在15%以上，明显高于同期GDP增速。同时，中国医药制造行业仍面临多种问题，如技术水平低、行业集中度低、部分产品产能过剩、研发能力弱等。

相关专家认为，医改是影响整个医药行业的关键因素。近年来，新医改政策密集推出并逐步向纵深推进，政策内容涉及公立医院改革、鼓励社会办医、药品经营监管、药品价格改革、支付体系改革等多项内容，政策加速行业集中度提高和企业间分化，品种储备、资金实力、研发能力将对企业信用水平产生重要影响。

从医药产品的最终需求来看，一个国家药品市场需求主要取决于国家医疗卫生水平、国家人口情况（人口数量、结构、发病情况）、国家城镇化进程、个人收入以及支付能力情况等因素。

根据国家卫生计生委的统计数据，全国卫生总费用、卫生机构数量、诊疗人次等主要卫生资源呈现持续增加态势。自2006年到2016年，中国卫生总费用从不足1万亿元增长到4.63万亿元；人均卫生费用由362元/年增长到了3351.7元/年。截至2017年6月底，全国医疗卫生机构数达98.9万个。2017年1～6月，全国医疗卫生机构总诊疗人次达39.2亿人次，同比提高1.9%。在卫生资源总量增长的同时，随着医改措施的逐步落实，近年来，全国卫生资源配置得到进一步优化，向城乡基层医疗机构和非公医疗机构倾斜更加明显。

另据统计，城镇居民人均卫生费用支出约是农村居民的3～4倍，60岁以上老人患病率更高、患病种类较多，治疗费用是全人口的2.5倍，因此中国城镇化进程加速发展、城镇人口数量的增加、人口老龄化加速会刺激城镇医药需求增长。

近年来，随着基层医疗机构的发展，新兴农村合作医疗建设和医改的深入，以及需求端方面人口老龄化加重、二胎政策放开，中国药品市场需求快速增长。2010年，中国医药工业总产值突破万亿大关。在经历两年快速增长时期（增速超过20%）后，2012年开始，中国医药工业总产值增速逐步回落，2014年，中国医药工业总产值25798亿元，同比增长15.70%，较2013年增速下滑3.09个百分点。

从企业数量来看，2010年以前，随着中国医药市场扩大，医药制造业企业数量快速增长，但大部分规模小，竞争力弱。截至2017年6月底，规模以上医药制造企业共计7581家。尽管根据新版GMP的要求淘汰了部分小型制药企业，但随着行业扩容，企业经济效益提升，规模以上企业数量呈增长趋势，行业集中度仍然较低。

总体来看，近年来中国卫生总费用、卫生机构数量、诊疗人次等主要卫生资源呈现持续增加态势，人口总量、城镇化人口数量和老龄人口数量不断增加，人均GDP和可支配收入不断上升，药品市场需求将保持稳健增长；医药卫生体制改革不断深入，基药目录以及医保范围的扩充使得中国医药市场需求将会进一步发展壮大。

专家指出，与西方发达国家相比，中国医药制造行业还处于生命周期的成长阶段，未来仍有较大成长空间。不过，由于近年来基础化学原料和中药材价格均有所波动，预计未来医药制造业原材料采购成本仍存在一定压力。